长安汽车销量增长,长安汽车销量数据分析

1.5月车企销量，一汽-大众18万辆领跑，长安汽车大涨69%

2.净利润暴增2倍，合资“杀手”长安汽车难解三大转型之困

3.观察7月自主品牌止跌，两极分化严重

4.从亏26亿到赚38亿，长安汽车“转危为安”

5.销量连续5月环比增长 长安汽车有望率先迎来“春天”

6.5.19亿和56亿，长安财报能读出什么？

汽车市场消费环境和消费升级的变化，引来了车企对产品升级的改变，力求能够迎合和适应市场和消费者的需求，这也能够从车企加快产品的推陈出新可见一斑。作为自主品牌的主战场，SUV领域可以说是自主车企的重要阵地，在这一领域里面，有不少可圈可点的自主车。

作为SUV领域已经连续多年的销量冠军，哈弗H6的霸榜成为不少竞争对手所羡慕的对象，无论是合资车还是自主车，对哈弗H6的轮番冲击一直在上演，但能够把其拉下销冠宝座的车型真的不多，但是，伴随着竞争对手市场竞争力的加强，尤其是进入到2020年以来，哈弗H6明显感受到了来自市场的压力山大。

在以前的文章中速递哥也有过分析，从2020年的市场表现来看，目前，能够对哈弗H6形成较大威胁的车型，主要集中在长安CS75系列和吉利博越系列，三者之间的销量差距不算太大，尤其是与长安CS75系列相比，今年第一季度的差距已经不足4000台了。

具体来看，第一季度的销量哈弗H6的为51804台；长安CS75系列为48063台；吉利博越系列为42131台。长安CS75系列的步步逼近，可以说给哈弗H6带来了不小的市场压力。众所周知，自从去年长安CS75系列升级后，已经出现了连续的月销量突破2万台的大关，飙升势头是相当的迅猛。

进入到2020年后，因受到车市严冬以及特殊情况的影响等等，汽车行业整体上都处于下滑，即使是热销的单车型也是在所难免。伴随着汽车市场的好转，4月份，车企的日子要比第一季度好过多了，这也能够从部分车企公布出来的上个月的销量可以看出。

根据长安汽车公布的销售数据显示，4月份，逸动PLUS月销10537台；CS35系列月销10330台；欧尚X7月销10078台；CS75系列月销20113台等等。尤其是长安CS75系列的销量再一次突破了2万台的关口，成为不少竞争对手羡慕的对象，也让人看到了其迅猛的冲冠势头。

虽然哈弗H6还没有公布其上个月的销量，但是，看到长安CS75系列较好的市场表现，不少车友和网友都说：长安CS75系列距销冠之路只有一步之遥了。不过，速递哥认为，目前来看CS75系列要想超过哈弗H6还不太现实，毕竟，布局多达数十款车型的哈弗H6，在车市中还是有自身的独到之处。

写在最后：替代哈弗H6成为销冠，长安CS75系列的机会是有但难度也不小。今年已经过去了三分之一的时间，接下来三分之二的时间，才是竞争最为激烈的时候，为了弥补前四个月的销量损失，车企都会加大其营销上的力度，谁能成为真正的强者，我们拭目以待。

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5月车企销量，一汽-大众18万辆领跑，长安汽车大涨69%

作为曾经的“自主一哥”，长安汽车在经历长时间销量、净利润持续下滑的考验之后，其终于迎来了复苏的表现。

数据显示，长安汽车在2019年销量共计17591辆，较2018年的2074575辆同比下滑15%。尽管长安汽车尚未重归上行轨道，但与2018年累计同比下滑25.6%的情况相比，在经过一年时间的调整后，长安汽车下滑幅度出现明显收窄。

之所以下滑幅度出现明显收窄，主要是因为长安自主品牌从下半年开始的持续走强。数据显示，从2019年下半年开始，长安自主品牌已连续出现五个月销量环比增长。更为值得一提的是，在2019年的最后一个月，长安自主品牌销量达150361辆，同比增长35%、环比增长11.6%，成为当月自主品牌销量冠军。

在产品层面，CS75、CS35、CS55、长安逸动等产品系列市场表现较好，成为长安自主品牌主要销量担当。

对于2019年长安自主品牌的表现，资深汽车分析师任万付表示：“从长安汽车全年销量走势来看，呈现先抑后扬的态势，触底后的长安汽车正在逐步恢复活力。”

再来看合资板块。数据显示，长安福特2019年累计销量为183987辆，同比下滑51.3%；长安马自达2019年累计销量133608辆，同比下滑19.7%。而也正是因为合资板块销量的下滑，在一定程度上影响了长安汽车总体的销量成绩。

事实上，长安福特也早已意识到其需要作出改变，而从福特中国2.0战略发布，到三款新车齐发打响福特“诺曼底登陆”，以及与长安汽车进行进行深化战略合作，无一不看出长安福特积极的自我调整。而相比之下，长安马自达则继续维持原有的价值营销体系，其也遭到了市场的非议。

总体来看，尽管长安乘用车板块销量虽然回暖，但其体量和盈利能力还无法支撑整个集团的发展，尤其是“香格里拉”、“北斗天枢”、“四大品牌”等一系列战略。

值得一提的是，在2019年12月3日，长安汽车发布公告称，全资子公司长安新能源拟引入南京润科、长新基金、两江基金、南方工业基金作为战略投资者。而在此次增资扩股完成后，长安汽车对长安新能源的持股比例由100%降至48.95%，由此丧失绝对控股权，而长安新能源科技公司也将由公司全资子公司变为联营公司。

除此之外，为了摆脱长期的亏损，长安汽车还出售其长安PSA?50%股权，而最终宝能汽车有限公司100%控股子公司前海锐致接受了长安PSA。

可以看出，销量正在逐渐回暖的长安汽车正在试图抓住这个机会，做出了一些“自救”的措施，其不仅加速了混改，同时还摆脱了长期亏损的项目，加快转型速度。在2020年，长安汽车能否如愿以偿，搭上这场汽车行业变革顺风车，我们拭目以待。

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净利润暴增2倍，合资“杀手”长安汽车难解三大转型之困

近日，乘联会公布了5月国内乘用车销量数据。数据显示，5月份国内狭义乘用车市场销量达160.9万辆，同比增长1.8%，环比增长12.6%；1-5月累计销量605.1万辆，同比下降26.0%。疫情之后，消费者购车需求得到释放，拉动车市进入增长阶段，同时多地利好政策落地，也进一步促进车市持续走强。

具体来看，在销量前十五名车企中仅有四家车企同比下滑，一汽-大众、上汽大众和上汽通用依然位列前三名，日系品牌占据五到十名的位置，广汽丰田增幅明显，自主品牌仅有吉利、长安、长城以及上汽乘用车上榜，长安汽车再次激增69.1%，另外豪华品牌北京奔驰和华晨宝马也榜上有名，同比增幅都在两位数。

一汽大众继4月取得同比11.1%的增长后，5月依旧增势明显，销量达到181769辆，同比增长22.8%，市场份额11.3%。在一汽-大众的蝉联之路上，奥迪品牌功不可没，乘联会数据显示5月豪华品牌销量同比增长28%，超主流合资品牌的-1%以及自主品牌的-3%，单奥迪A6L同比增长就达到192.4%，除豪华品牌的拉动外，在低端产品上捷达VS5、捷达VS7高性价比车型的到来为一汽-大众带来了不错的销量。

相比一汽-大众的风光无限，上汽大众131900辆，同比下降10.4%的成绩略显黯然，缺乏高端品牌以及主力车型增长乏力是上汽大众失去领先优势的主要原因。不过近期上汽奥迪项目推进新消息频繁爆出，斯柯达品牌年初完成了全系官降，随着时间的推移，上汽大众有望重回健康增长轨道。

上汽通用5月销量120582辆，同比下降18.6%，但环比4月的102554辆增长幅度非常明显，位列第三名。上汽通用在今年4、5月份集中推出了一波新品来稳住市场，英朗和科鲁泽的1.5L四缸车型入市，也让上汽通用的销量排名更加稳当。

上汽通用五菱表现并不乐观，?5月销量55880辆，同比下降20.8%，成为榜当中下滑最大的车企，排名也跌至十名开外。消费升级廉价车边缘化成必然趋势，上汽通用五菱虽然启用了新宝骏品牌并顺势推出RS-5、RM-5、RC-6、RS-3等车型来稳定市场，但收效甚微，何时止跌仍是未知数。

日系品牌整体排名上移，占据榜单五到十名的位置。东风日产5月销量也突破了10万辆大关，达到105362辆，同比增长4.9%，其中轩逸销量45790辆，占据了东风日产的半壁江山，奇骏和逍客销量也均在万辆以上。另外，东风日产将会在今年推出全新一代奇骏，届时奇骏的销量将会有所突破。东风本田5月销量增长16.91%至7.37万辆，旗下CR-V、思域和XR-V呈三架马车之势，思域终端销量突破2万辆，成为品牌销量最高的车型。

广汽丰田增势也十分明显，这与凯美瑞、雷凌的稳健表现有关，上市不久的威兰达也贡献了部分销量。另外，广汽丰田还将在今年推出全新一代汉兰达，标杆换代还是非常让人期待的。其它日系车企方面，一汽丰田、广汽本田5月销量分别为73784辆、68691辆，同比增长7.8%、0.2%，属于日系品牌的标准发挥。

自主品牌方面，吉利、长安、长城、上汽乘用车上榜，吉利汽车5月销量为105723辆，同比增长24.7%，位居第五名，这也是唯一一家单月销量突破10万辆的自主车企，帝豪家族销量33542辆，缤瑞和缤越销量16087辆，博越家族销量20051辆，吉利ICON上市至今共收到4万辆订单，但受限产能5月只售出3360辆，下半年它或将成为吉利SUV产品矩阵中新的增长点。此外，吉利新能源产品单月销量为6101辆，环比增长约12%。

长安汽车7月销量71390辆，同比增幅达到69.1%，PLUS车型相继推出以及欧尚X7的“走红”让长安在自主品牌中更有竞争力，其中长安CS75 PLUS单月销售20124辆，仅次于哈弗H6；同时，长安汽车全新紧凑型SUV——UNI-T将会在6月上市销售，相信下半年销量增长速度会更加迅猛。

长城汽车虽未进入前十名，但同比增长了13.9%，哈弗品牌5月销售51915辆，同比增长20%，哈弗H6累计84个月SUV销冠。?根据长城汽车规划，年内将推出基于全新B30平台的两款车型B01（代号）和哈弗大狗，其中B01定位为紧凑型SUV，B06则定位越野市场。上汽乘用车位居第十五名，总体表现与去年同期持平。

值得注意的是，北京奔驰和华晨宝马5月销量分别为58643辆和52789辆，同比增长30.8%和15.8%。

小结：虽然疫情影响余波未散，但随着促销力度加大以及利好政策出台，5月车市已经恢复到去年同期水平。根据乘联会分析，6月车市还有一定的上涨空间，届时车企排名又将有何变化，让我们拭目以待。

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观察7月自主品牌止跌，两极分化严重

扭亏为盈。

8月30日晚间，长安汽车披露2020年半年度业绩报告。报告显示，今年上半年，长安汽车实现营业收入327.82亿元，同比增长9.73%；净利润实现扭亏为盈，达26.02亿元，同比暴涨216.17%。

而2019年财报显示，长安汽车迎来上市23年以来的首次亏损，归母净利润为亏损26.47亿元，同比下滑高达488.81%。

仅半年时间便扭亏为盈，这份逆势的半年报值得好好“深究”一番。

事实上，“秘诀”源自投资收益。

数据显示，长安汽车上半年非经常性损益合计收入52.75亿元。其中，非流动资产处置损益、持有的宁德时代股票股价上涨是收益主要来源，占非经常性损益收入的九成。

根据扉旅汽车梳理资料发现，非流动资产处置损益主要为：长安新能源引入战略投资者，带来了21亿元的净利润；出售长安标致雪铁龙汽车有限公司50%股权，增加约14亿元净利润。

最为吸睛的一笔“外快”，则是持有的宁德时代股票，由于股价上涨，增加归属于长安上市公司股东的净利润约17.75亿元。

而如果扣除掉这些非经常性损益，长安汽车仍处于亏损状态，为-26.2亿元。这也意味着，长安汽车的主营业务尚未实质性好转。

合资杀手

曾经的“香饽饽”俨然成了“烫手山芋”。

今年上半年，长安汽车累计销量达83.1万辆，同比增长1.3%，跑赢大势，销量排名位居中国汽车行业第五。中汽协数据显示，2020年上半年，中国汽车市场累计销量1025.7万辆，同比下滑16.9%。

其中，长安自主乘用车今年的业绩表现突出，不仅是该集团的亮点，也是全行业本土品牌的领先者。今年上半年，长安汽车批售汽车30.8万辆，同比增长1.2%;?欧尚汽车批售7.2万辆，同比增长7.7%，平均单价提升超20%。

而长安自主的快速“出圈”，与其当前王牌车型的强势带动有关。例如，长安CS75系列连续三个月破2万辆，逸动PLUS连续三个月破万辆；上半年，CS35PLUS位居自主小型SUV细分市场第一；6月，逸动PLUS批售突破1.6万辆，零售居中国品牌紧凑型轿车第一；长安汽车全新高端产品序列“UNI”首款新车UNI-T正式上市，预售32天订单超1.6万辆。

与蒸蒸日上的自主板块不同，合资板块已经冷清了许久。

近年来，长安汽车一众合资小伙伴们，从长期边缘的DS、铃木，到曾经的“利润奶牛”福特、马自达，如今没有一个是稳步向上的，要么跌，要么亏，甚至还有一个退出了中国市场。

因此，很多网友调侃：长安是中国的良心车企，甚至还给予冠上了“合资杀手”称号。

在今年的半年报里，长安福特再次成为业绩的最大黑洞。

财报显示，今年上半年，长安福特销量为9.7万辆，同比增长29.7%，营业收入165.01亿元，同比增长36.82%。不过，上半年长安福特净利润亏损达到11.4亿元，较一季度亏损扩大3.63亿元。

有分析认为，长安福特出现亏损的主要原因是其不断提高产品投资、技术投资的力度，以及产能过剩所致。

据悉，去年下半年至今，长安福特先后导入了锐际、探险者，以及林肯旗下的两款国产车冒险家和飞行家。其中，探险者是同级别唯一前置后驱平台的产品，技术开发成本更高。

而另一合资主力，马自达的表现依旧差强人意。

财报透露，今年上半年，长安马自达累计销量为56,041辆，较去年同期的61,161辆，下滑8.37%。

目前，长安马自达在售的主销车型有四款，分别是马自达3昂克赛拉、CX-8、CX-5和CX-30。其中马自达CX-30是今年5月最新推出的产品，也被马自达寄予了厚望，但是从CX-30的销量表现很是一般，月销量基本维持?3000辆左右，目前长安马自达主要依靠昂克赛拉走量。

现如今，长安系自主品牌销量已占据整个长安集团的三分之二，与国内其它汽车集团合资车企销量唱主角形成了鲜明反差。

“自主强是根基，优质的合资是保障。”在汽车业整体向高质量发展转型的背景下，长安汽车正尝试着艰难的转型。

转型之困

除了告别合资依赖症，长安的转型还在于“向上”。

“过去几年时间内，长安汽车关停了140万辆产能，原来长安汽车的车型较小且相对低端。现在，我们坚持品牌向上，重新对产品和品牌进行定义，真正和公司转型战略相结合。”

8月14日，长安汽车董事长朱华荣在2020中国汽车论坛上表示，长安汽车坚定战略转型，坚持从传统汽车产业向智能出行科技公司转变。

事实上，早在2018年4月，朱华荣便提出了“第三次创业-创新创业”，该关键词为“新能源化”、“品牌向上”和“智能化”。?具体而言，集中表现在两大上：新能源“香格里拉”和智能化“北斗天枢”。

但截至目前，转型成效并不理想。

“香格里拉”是长安汽车早在2017年就启动新能源战略。这个战略，可谓十分战略——到2020年，完成三大新能源专用平台的打造；到2025年，全面停售传统意义的燃油车，实现全谱系产品的电气化。

如今，眼看快到了第一阶段的收官之际，市场上还未传出中“三大新能源专用平台”发布的声音。

此外，在最新的7月销量数据中，长安汽车也并未公布新能源系列产品的销量。

据了解，长安汽车现有7款新能源车型，均为"油改电"，缺乏特有的技术优势，而且主要集中在中低端区域。在终端市场的表现也差强人意，1-6月总体销量为3090台，其销量主要来源于逸动新能源车型，占总销量的95%。

而相比新能源汽车进展缓慢，长安汽车品牌向上更是“不顺”。

走高端化，是在消费升级趋势下国内大部分车企必然要迈出的步伐。早些时候，长安也曾做出过高端化的尝试。CS95上市之初，被视为肩负长安向上重任的高端车型，但因市场表现不尽人意，最终无疾而终。

“如今再度冲高，长安仍是有心无力。”暂且不论长城WEY、吉利领克是否给机会，其推出的产品定位自上市便引发了各种尴尬。

作为长安汽车在冲击中高端市场的全新产品序列UNI，其首款产品UNI-T定价与长安CS75、CS75?PLUS等目前走量车型价位存在较多的重叠，有内耗风险，且11.39-13.39万元的价格似乎也并不符合“高端”的定位。

此外，在智能化领域，长安汽车的优势也并不算突出。

鉴于自动驾驶研发周期较长，且对于分级，目前市场上并没有形成统一标准，所以，现在大家都还处于探索阶段，起点差不多。不过，随着特斯拉、蔚来等造车新势力的不断加入，其市场竞争将越发激烈。

在经历过相当一段时间的困境后，长安汽车终见复苏势头，但销量的增长并不能使其在市场上站稳脚跟，如果在转型道路上长期“掉队”，长安汽车仍将面临“难安”的处境。

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从亏26亿到赚38亿，长安汽车“转危为安”

随着汽车市场逐步回归常态，自主品牌总体改善明显。中汽协数据显示，7月自主品牌乘用车实现销量58.5万辆，同比增长4.5%。市场份额环比增长1.7%达到35.1%，但同比减少1.3%。

但自主阵营却不值得绝望。以自主品牌前十累计销量来观察，7月同比增速达到了11.8%，虽然比不过合资前十的13.4%，但已经超过整个合资阵营的增长水平。自主前十占自主总销量份额，也从去年同期的67.7%提高到72.0%，增幅为4.3个百分点，相形之下，合资前十提升了2.8个百分点（86.2%比83.4%）。

因此，我们可以说，自主品牌销量比合资更快地朝着头部企业集中，中国车企中的强者距离崛起更近一步，乘用车份额“新低”并不值得那么悲观。

吉利7月销量105218辆，同比增长15%。其中，高端品牌领克汽车销量15331辆，环比增长16%、同比增长78%，创下领克品牌历史最高月销量。

今年上半年吉利品牌10到15万的产品销量超过了35%，这也意味着，虽然吉利从销量层面并没有实现太高的增幅，但产品的销量质量和价值比却是在不断提高的，这是比销量数字更为重要和价值呈现，只是吉利似乎需要开始留意身后的追赶者。

长安7月销量80903辆，正急速追赶之中，57.6%的同比增幅在头部企业中最高。长安汽车销量的大幅增长，一方面是由于去年同期其乘用车销量基数低，另一方面也是长安产品升级后带来的必然现象。

在长安汽车的销量构成中，长安CS75?PLUS成为绝对的销量担当，另外，逸动PLUS在轿车领域也展现出后发优势，据长安汽车提供的数据显示，逸动PLUS车型7月销量接近1.9万辆，连续5个月实现销量攀升。

奇瑞7月销量55922辆，同比增长14.2%。事实上，这也是奇瑞自3月份复工复产过后，第5个月实现环比正增长。并在7月份迎来整体销量、国内销量、海外出口和新能源的全线同比增长。

今年以来，奇瑞先后推出全新一代瑞虎5x、全新一代瑞虎7/瑞虎7?PRO、全新一代瑞虎8升级版、艾瑞泽5运动版等新车型，完成了对老旧车型的集中换代、升级，综合产品力得到显著提升

比亚迪7月销量31382辆，同比微增1.28%，环比减少6.95%。具体来看，燃油车共销售16282辆，同比增长12.93%。新能源车售出15100辆，同比下滑8.85%。

分析看来，此前很多新能源待购车主均在观望等待比亚迪王朝系列车型汉的上市，因此抑制了对现有车型的购买力。随着新车的上市，或会对比亚迪销量起到一定程度的拉动作用。

不过，在如今对手如林且实力强劲的新能源市场中，比亚迪单靠一款车型“打天下”远远不够，如何稳定并提升其全系新能源产品恢复到之前的增长水平才是重中之重。

结语

按照以往的惯例，7月汽车市场开始进入销售淡季，直至9月份才开始所谓的“金九银十”。然而，今年7月份的汽车市场却一反常态，迎来了零售和批发销量双增长，延续了二季度以来的回暖态势。

淡季不淡的背后，是统筹防疫和经济发展政策共同发力取得的积极成效，在各项促消费政策的带动下，市场主体加快复商复市步伐。疫情压抑的购车需求集中释放，成都车展等线下营销活动逐渐恢复，加上新车扎堆上市都产生了较大的推动作用，使国内汽车市场加速回暖。

可以预见的是，在存量竞争市场叠加全球疫情的影响下，国内汽车市场的竞争激烈程度只会越来越大，强势的自主品牌能不断巩固自身地位，寻找突破点，弱势的品牌将会面临淘汰出局的命运。

汽车科技观察，由跨界科技媒体人申斯基创办、拥有中美两地16万公里公路自驾游经验老司机，在各大自媒体平台拥有专栏，致力于汽车科技行业的观察和思考，在这里读懂汽车，看懂科技。

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销量连续5月环比增长 长安汽车有望率先迎来“春天”

“开挂了。”

预计盈利32亿元-38亿元。

10月14日晚间，长安汽车披露的2020年前三季度业绩预告显示，截至今年9月30日，长安汽车预计业绩扭亏为盈。

根据数据显示，今年前三季度，长安汽车归属于上市公司股东的净利润预计为32亿-38亿元，相比去年同期的-26.62亿元，上涨220.23%-242.78%。其中，长安汽车第三季度归属上市公司股东净利润预计为5.98亿元-11.98亿元，相比去年同期的-4.21亿元，增长241.84%-384.2%。

对于业绩大涨，长安汽车表示，主要因公司销量增长、产品结构优化，自主业务盈利能力大幅改善，合资业务盈利能力稳步提升。同时2020年前三季度，非经常性损益增加归属于上市公司股东净利约56亿元。

这样的高光时刻，有些久违，但并不陌生。

事实上，2016年，长安汽车净利润曾达到102.85亿元高峰，长安自主品牌销量达128万辆位居自主车企销量第一，外界给长安冠以“自主一哥”的称谓，并开启了头部自主品牌的“三强时代”。

然而，最近三年，这位昔日的自主一哥，过得有些艰难。

财报显示，2017年-2019年，长安汽车的净利润分别为71.4亿元、6.81亿元、亏损26.47亿元，分别同比暴跌30.61%、90.46%和488.81%。其中，2019年是长安汽车自上市23年以来，归母净利润首次出现亏损。

彼时，有分析认为，如果长安继续保持如此下滑，一哥难保，不久其“自主三强”的席位也将被上汽乘用车取而代之。

或许是形势所迫，亦或是厚积薄发。

进入2020年，长安汽车开始发力，经营情况逐渐好转。

今年第一季度、第二季度归母净利润分别为6.31亿元和19.71亿元，呈不断上升趋势。

然而，长安汽车净利润实现正增长，主要还是得益于非经常性损益增加。

简单的说，就是出售了旗下公司的股权和持有其他公司的股票上涨。如刨除这几项利润，2020年上半年，长安汽车的扣非净利润预计约为-22.75亿元至-32.75亿元，亏损额较上年同期的亏损22.4亿元进一步扩大。

不过，值得欣慰的是，此番长安汽车的盈利“水分”正在逐渐变少。

根据长安汽车公布的前三个季度的预盈利额来推算，前三季度长安汽车扣非净利润虽处于亏损状态，但扣非亏损已经缩小了约6—12亿元。

而水分的“蒸发”，离不开销量的向好。

扉旅汽车查阅数据显示，长安汽车9月销量为20.55万辆，同比增长28.6%；1-9月累计销量为137.09万辆，同比增长12.01%，跑赢行业18.9个百分点。

其中，长安系自主品牌汽车9月销量达15.30万辆，同比增长31.9%，前9个月，长安自主品牌销量达103.42万辆，突破百万辆，同比增长12.1%。合资板块，1-9月长安福特累计销量为16.71万辆，同比增长29.64%；长安马自达累计销量达9.43万辆，同比微降1.58%。

这样的成绩，也换来了多家证券机构的看好。

华创证券预计，长安汽车2020-2022年归母净利预期57亿、60亿、72亿元，维持“强推”评级。太平洋证券研报表示，三季度开始乘用车进入行业数据“利好”期，预计长安汽车?2020、2021年净利润分别为40亿元、60亿元。

销量、业绩双双上涨，资本市场也纷纷看好，长安汽车是否危机已过？

答案，或许未必。

“企业最大的危机来自于内部。在新一轮汽车产业格局重构的当口，长安汽车如果转型不成功，将面临生死存亡。”

尽管前9个月长安汽车的表现十分出色了，但是在今年北京车展上，长安汽车董事长朱华荣仍为自己敲响了“警钟”。

而他的担忧，并非杞人忧天。

事实上，目前长安汽车存在整体毛利润偏低的问题，即产品走量却不挣钱。据悉，长安汽车上半年整车毛利率为9.29%，远低于竞争对手吉利汽车的17.11%和长城汽车的14.72%。

“单车利润低，主要源于长安汽车在转型赛道上的落后。”有业内人士指出，高端品牌迟到、新能源产品孱弱、是长安汽车的“硬伤”。

当前，面对智能化、高端化的市场需求，布局新能源、冲击中高端市场，已成自主品牌向上的必然选择，亦是业绩盈利的杀手锏。

在车圈混迹多年的长安汽车，岂能嗅不出这样的风向。

事实上，在过去三年时间里，长安汽车在新能源和高端化两个领域投入了大量，但效果平平。

“香格里拉”是长安汽车早在2017年就启动新能源战略。这个战略，可谓十分战略——到2020年，完成三大新能源专用平台的打造；到2025年，全面停售传统意义的燃油车，实现全谱系产品的电气化。

如今眼看快到了第一阶段的收官之际，市场上还未传出中“三大新能源专用平台”发布的任何动态。

高端品牌，也始终是长安绕不过的一个话题。

2018年4月，长安汽车正式向外公布“第三次创新创业”，并将旗下品牌重新梳理为长安汽车、欧尚汽车、凯程汽车以及高端品牌(暂定名AB)组成的四大品牌体系。

然而，时隔1年多，吉利的领克、长城的WEY及奇瑞的星途等几个国产高端品牌都已投入运营，而长安汽车正处于筹备中的新品牌却迟迟没有动静。

对此，长安汽车高层多次在公众场合表示：“长安汽车选择不单独再命名一个品牌，而是做高端产品。”

2020年3月，长安汽车推出UNI引力系列产品作为中高端产品试水。然而，目前来看，虽然其首款车型UNI-T销量还算可观，但在其价格上却与经济型车型毫无区隔，与“高端”调性并不相符。除此之外，该款车型还与长安旗下CS75、CS75?PLUS等目前走量车型存在较多的价位重叠，长期以往，易引发长安产品线“内部竞争”。

显然，“产品高端化”并非长久之计，而高端又是不能舍弃的未来。

“正在闷声憋大招，全力做这个事情（高端品牌）。”

日前，朱荣华表示，“有太多‘烈士’在前面。没有这样的理由，我是高端品牌消费者就会买我们的产品。我只能说，我们培育一个新的品牌，从目前准备的情况来看，有信心往上走。”

冰冻三尺，非一日之寒；为山九仞，岂一日之功。长安汽车，想要王者归来，看来还得有一段艰难“向上”的路要走。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

5.19亿和56亿，长安财报能读出什么？

1月31日，长安汽车发布了2019年度业绩预告。预告显示，报告期内，长安汽车归属于上市公司股东的净利润预计亏损24-29亿元。尽管整体业绩不及预期，但从长安汽车第三、第四季度的业绩来看，长安汽车已经走过了上行的拐点，步入上行通道。

“从近期的业绩报告来看，长安汽车在第三季度减亏明显，第四季度业绩已实现盈亏平衡，甚至可能略有盈余，2020年‘筑底完成’的长安汽车会继续上行。”一位分析师对《新车新技术》这样说到。

2月4日，华泰证券、中金公司、华创证券、兴业证券、方正证券等多家证券公司均给予了长安汽车买入、增持的评级。尽管长安汽车本身的业绩和汽车行业回暖均不及预期，敏感的资本市场仍旧看好长安汽车后市的“雄起”。

第四季度已实现盈亏平衡

长安汽车的预告显示，报告期内，长安汽车归属于上市公司股东的净利润预计亏损24-29亿元，较上年同期的盈利6.8亿元下降452.56%-526.01%。基本每股收益预计亏损0.50元/股到0.60元/股。

对于公司业绩变动原因，长安汽车解释称，主要是受到销量下滑影响。长安汽车此前公布的产销数据显示，2019年累计销售新车约176万辆，较2018年的207.46万辆同比下滑15%。

但从第三季度开始，长安汽车已经开始步入上行通道。据三季度报，长安汽车2019年第三季度实现营业收入152.4亿元，同比增长7.25%，归母净利润-4.21亿元，同比增长?5.61%，扣非后归母净利润-6.21亿元，同比增长12.65%。

尽管目前四季度季报还未披露，但长安汽车第四季度销量喜人，其中长安自主2019年第四季度销量实现24.7万辆，同比增长24.4%，环比增长38.3%。

在长安汽车官方发布的12月的销量数据中，长安汽车整体销量193716辆，同比、环别劲增31%及9.8%。长安系中国品牌汽车以12月销量150361辆，同比增长35%、环比增长11.6%，夺得了12月中国市场自主品牌销量冠军。其中CS75系列、CS35系列、CS55系列以及逸动系列均月销过万。

由此可以预见，长安汽车2019年第四季度的业绩相比于第三季度将会有进一步的提升。

同时在2020年，长安汽车将会有多款重磅产品推出，势必将会继续推动长安汽车整体业绩的上行，成为新的盈利点。

在自主板块，2020年长安汽车将推出包括逸动PLUS、UNI-T在内的多款全新产品。其中逸动PLUS这一长安“PLUS”家族的全新成员，结合此前CS35?PLUS、CS55?PLUS、CS75?PLUS上市即成爆款的表现，逸动PLUS必然也会延续这一传统，成为又一销量支点。

UNI-T则将开启长安汽车全新的产品序列，尽管目前披露的信息并不多，但这款全新紧凑型SUV已经获得了如潮的好评。全新序列产品的加入，这将助推长安汽车实现产品高端化发展，进一步助推企业品牌向上。

在合资板块，长安福特正稳步推进“长安福特加速”，到2021年底长安福特将投放至少18款新车型，其中包含5款新能源产品，且有9款是全新平台产品。2019年下半年上市的锐际亦展现出了极强的产品竞争力。同时，2020年是长安福特的“3E”SUV之年，探险者Explore、锐际Escape、锐界Edge为主力的SUV产品线将实现全面更新换代。

2020年长安汽车还将迎来林肯品牌的国产新车，其首款车型全新林肯冒险家将在2020年上半年正式上市。在未来的3年内，林肯再推出5款新车型。

长安马自达则在2019年下半年推出了全新一代马自达3，新车上市有效改善了主力车型马自达3由于产品老化所带来的销量下滑问题。同时，2020年长安马自达将引入全新的紧凑型SUV?车型CX-30，备受关注的马自达新能源车型亦被列入产品引进的规划讨论中。

过去数年，业界分析认为产品更新缓慢是长安合资板块业绩下滑的一大原因，如今经过调整之后，长安合资板块已重回正轨，有望再次成为长安汽车的“利润奶牛”。而长安自主板块则一直处于稳步提升之中，单车利润上扬、产品力溢价向上，合资、自主同时发力，长安汽车向上之势难以阻挡。

“长安汽车拐点明确，回暖逻辑不变”?国盛证券的分析师提出了这样的观点，持有相同观点的证券公司不在少数。2020年1月，包括国泰君安、西南证券在内的多家证券公司调高了长安汽车的评级，给出了买入和增持的建议。

企业定力为上行打好基础

长安汽车的历史最早可以追溯到1862年的上海洋炮局，1958年，长安汽车生产了中国第一辆吉普车——“长江牌”46型吉普车，填补了中国汽车工业的空白。2009年，长安汽车成为中国汽车四大集团之一。2014年，长安系中国品牌汽车产销累计突破1000万辆，成为第一家跨入“千万俱乐部”的中国品牌。

对于这样一家拥有辉煌历史的企业来说，长安汽车有着远胜于一般车企的企业定力。在2018年，长安提出了第三次创业，开始进行全集团层面的转型，提出了“从传统产品向智能化+新能源产品转型”的产品战略，加快了向汽车“新四化”的进军脚步。同时，在这一战略驱动下，长安汽车对产品矩阵展开了“精品升级”布局。

但在长安汽车转型过程当中，中国车市遇到了近30年来的首次销量下滑。对于长安汽车而言，阵痛难以避免。好在长安汽车并未将眼光仅仅放在一时的销量成绩上，依旧将每年销售收入的5%投入到自主研发，?“蓝鲸动力平台”、“全球研发中心”、北斗天枢、香格里拉等一系列研发、战略布局持续推进。

“在报表不太好看的情况下，我们还是会沿着上半年有效措施继续做下去。”?长安汽车董事长张宝林在2019年接受访时表示。

如今强大的企业定力让长安汽车进入?“收获期”。2019年，长安汽车多款新产品成为爆款，?“PLUS”家族甚至出现一车难求的盛况。其中全新CS35?PLUS?2019年销量达到122666辆，同比增长596.1%；CS55?PLUS上市不到2月，销量即达到了21495辆；9月上市的CS75?PLUS成为网红爆款，上市不足四个月，销量达到70011辆，月均销量近2万。

在技术层面，2019年，长安汽车已实现L1级驾驶技术普及应用，L2级别自动驾驶量产。新车CS75?PLUS、CS55?PLUS获得市场热捧，与智能技术的提升息息相关。2020年，长安汽车L3级别自动驾驶有望实现量产，这将帮助长安汽车在智能化领域走在行业前沿。

而备受赞誉的蓝鲸NE动力平台将在2020年下半年迎来新机型——蓝鲸NE?1.5T发动机的量产。蓝鲸NE?1.5T发动机最大功率达到了130kW，最大扭矩则是300Nm，这一数据甚至超越了本田思域那台以动力见长的1.5T地球梦发动机（130kW/220Nm）,被誉为“1.5T动力性能新标杆”。

蓝鲸NE?1.5T将会搭载在CS55?PLUS蓝鲸版和锐程CC蓝鲸版车型上，进一步增加产品硬实力。蓝鲸版车型将与新上市的CS75?PLUS、CS85COUPE和CS95的ICA车型一起，进一步提升长安的品牌竞争力。

即便汽车市场整体下滑，技术好、产品力强的车型依旧能够保持极为强势的销售表现。技术实力的提升和技术标签的打造，能够让长安汽车在未来数年甚至更长的时间内，保持极强的市场竞争力。

尽管中国车市还未看到明显回暖的痕迹，但提前布局、有着极强企业定力的长安汽车已经走过拐点，步入上行通道。

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10月30日，长安汽车披露2020年第三季度财报。这个季度的报表完全抚平了往日的忧桑。

1-9月，长安汽车实现营业收入558.4亿元，同比增长23.77%；归属于上市公司股东的净利润为34.86亿元，同比增长230.98%。而经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长86.8%，至70.2亿元。

单看Q3，长安实现营收230.6亿元，同比增长51.32%；归属于上市公司股东的净利润为8.8亿元，同比增长309.7%。如果按扣非净利5.2亿元计算，则同比增长降为183.52%。

而净利润大幅增加，长安汽车财报给出的解释为：销量增长、产品结构优化，自主业务盈利能力改善，合资业务盈利能力提升，同时非经常性损益增加归属于上市公司股东净利约56亿元。

而截至报告期末，长安汽车的资产负债率为57.4%，虽然比年初增加了2.41个百分点，但相对很多车企已经超过70%的负债率来说，要好了很多。我们再来看长安三季度的利润情况，还会发现，扣非利润达到5.19亿元，也是一个重要的转折点信号。那么，长安汽车销量上升带来的增幅含金量有多少呢？

非经常性损益

实际上，所谓的非经常性损益，指的是长安汽车来自非流动资产处置损益、持有的宁德时代股票股价上涨两部分。这两笔收益完成后，预计今后的财报上这方面会恢复正常。

其中，非流动资产处置损益主要是重庆长安新能源汽车科技有限公司（以下简称“长安新能源”）引入战略投资者，以及出售长安PSA汽车有限公司50%股权，两个项目共进账35.48亿元。而金融投资收益部分，长安汽车将持有的宁德时代股票抛售后，增加净利润约19.71亿元。

这项收益是指，长安汽车与财报同时公布的《关于处置交易性金融资产的进展公告》中显示，2020?年7月1日至10月30日，长安通过集中竞价的方式累计出售宁德时代2299.96万股，占其当前总股本的0.99%，累计成交金额42.59亿元。预计扣除成本和相关税费后，增加税后净利润约19.71亿元。

长安汽车这次清空了宁德时代股票。但是，长安汽车表示，本次减持不会影响长安汽车与宁德时代的战略合作。换句话说，长安就是成功地用三年时间做了一次低吸高抛，回笼了资金。除此之外，长安目前还持有西南证券1775万股，市值大概在1.7亿元左右，也是翻了两倍左右。

实际上，长安汽车投资宁德时代始于2017年，初期成本为10亿元。2017年10月，长安汽车出资5.19亿元，收购招商财富资产管理有限公司所持有的镇江德茂海润股权投资基金合伙企业（有限合伙）4.9亿元的实缴份额。出资完成后，长安汽车对后者的持股比例为32.67%，而后者于2017年6月参股宁德时代，持股比例为1.18%。

从这个角度而言，长安三季度主要的利润并非是由卖车这项主营业务贡献的。不过，我们也看到，第三季度，由主营业务创造的扣非利润达到了5.19亿元，表明长安汽车在近两年的内部转型方面完成了攻守转换。

产销增长

我们参照长安11月5日公布的10月份产销快报来看。今年前10个月，长安汽车累计销售汽车158.35万辆，同比增幅为14.1%，已完成194万辆销售目标的82.91%。单月销量连续7个月保持增长。

根据长安集团前三季度累计销量137万辆来算，保持下去，今年的销售目标完成没有问题。

从今年三个季度的情况来看，长安汽车今年第一季度销量还处于下滑状态。4月份开始扭转颓势，当月销售15.96万辆，同比增长32.03%。半年下来，累计销量达83.01万辆，同比增长13.33%。不过上半年，亏损还是很大，长安汽车扣非净利润为亏损26.16亿元。

由于前期受自身转型的停滞期和长安福特“利润奶牛”威风不再的影响，长安汽车的盈利能力造到质疑。但是，经过几年的内功修炼，今年从第三季度来看，长安完全是扭转了局面。而且，今年的疫情加速了行业洗牌，特别是跟其他的车企做个比较，就能看出，长安、吉利、长城的三甲地位越发巩固，马太效应愈发明显。

从全球市场来看，中国市场的恢复速度都是最快的。根据中汽协的统计数据，1~9月，汽车产销分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，同别下降6.7%和6.9%，降幅较1~8月分别继续收窄2.9和2.8个百分点。截至9月，汽车产销已连续6个月呈现增长，其中销量已连续五个月增速保持在10%以上。长安在这波回暖潮中，表现非常不错。

北京车展上，长安汽车董事长朱华荣在接受记者访时，也重申了公司对“第三次创业?创新创业”的坚持，长安汽车加速向智能出行科技公司转型的决心不变，向世界一流汽车企业迈进。

8月份，朱华荣在重庆企业家座谈会上还表示，到2025年，长安汽车要实现收入超3000亿元，销量超300万辆。其中重庆地区占60%以上。此外，长安汽车(000625)在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，到2025年将打造5000人规模智能化开发团队，软件开发人员占比提升至60%。

长安在转型过程中，慢慢找到了自己的节奏。此外，长安标致雪铁龙汽车有限公司股权变更完成，也表明长安不再对自己“能力圈”之外的事情倾注过多精力，加上淘汰落后产能的工作也进行得很顺利，可以说“断舍离”的结果相当不错。

需要注意的

需要注意的是，根据华创证券给出的细分数据分析，长安汽车剔除销售费用后的毛利率升至自2017年一季度以来次高水平，为10.5%（同比+0.8PP、环比+3.9PP），仅次于2019年四季度的12.8%，这意味着自主板块盈利的核心能力得到夯实。

不过，美中不足的是第三季度的边际毛利率未超过2019年下半年的水平，华创证券测算为13.0%，因为折旧摊销的摊薄贡献了2019年三季度以来的毛利率增长，但“高定价、控成本”的贡献未有所体现，华创证券估计与降本节奏偏慢、非乘用车业务拖累有关。

此外，从财报中也能看出，长安汽车的管理费用同环比上升，达到了12亿元、同比增加3亿元、环比增加4亿元，这主要因为机构变动、预提工资费用，以及非经常性发生费用。

不过，面临马上到来的第四季度，汽车热销的预期很强烈，随着长安汽车UNI系列第二款车型UNI-K即将上市，也有利于提升长安乘用车的高端化即品牌向上。所以，相信今年的长安年报数据会比2019年好很多。中金汽车研究后就认为，长安汽车购降本举措持续推进，对盈利提升的贡献有望继续体现在第四季度。

值得注意的是，根据415家机构的预测，今年长安汽车的年报净利润预测在7.13~142.86亿元之间，均值为44亿元，总体非常看好。而且未来三年，机构也给出了很不错的业绩预测。这说明，长安汽车经过转型的调整后，未来的潜力可期。

文/王小西

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